Токеномика POL

Исследование проверено: 7 октября 2026 года. Область исследования: назначение POL, миграция MATIC, эмиссия, Treasury, комиссии, burn и стейкинг в Polygon Chain и Ethereum.

POL — нативный токен для gas и стейкинга Polygon Chain, исторически известной как Polygon PoS. Он заменяет MATIC через миграцию 1:1. Токеномика описывает, как POL используется, выпускается, распределяется и исключается из доступного предложения.

Нужно различать создание новых POL, перевод существующих POL и исключение POL из доступного предложения. Эмиссия создаёт токены; комиссии, выплаты из Treasury и staking payouts перемещают существующие. Направление средств на burn не всегда означает их необратимое уничтожение.

Это фундаментальное исследование механизмов по состоянию на дату проверки контрактов, официальных документов и предложений. Текущие балансы, цены и доходность здесь не фиксируются. Числовые примеры условные; параметры могут меняться через управление протоколом.

Актуальные наблюдения: предложение и value capture, стейкинг POL, активность и комиссии Polygon Chain. Интерфейсы инструментов — на английском.

Краткая схема токеномики

Для чего используется POL

Gas

Пользователи Polygon Chain оплачивают в POL переводы, swaps и вызовы контрактов. Спонсирование транзакции меняет плательщика, но не отменяет underlying POL fee. Количество транзакций не определяет комиссии само по себе: важны расход gas и его цена. Много простых переводов могут принести меньше комиссий, чем несколько сложных операций.

Стейкинг и безопасность

Валидаторы размещают POL в Ethereum-контрактах для защиты Polygon Chain; делегаторы направляют stake выбранным валидаторам. Участие в checkpoints и комиссия оператора влияют на результат.

Депозит в стейкинг не создаёт POL и не уменьшает валовое предложение. Active stake отличается от полного баланса staking-контрактов: в них могут находиться средства для наград и другие остатки.

Treasury и более широкая модель POL

Новый выпуск финансирует безопасность и Community Treasury. Расходование уже выпущенных Treasury POL — перевод, а не повторная эмиссия. Whitepaper POL описывает также роли в нескольких цепочках; задуманный механизм нельзя считать действующим источником дохода без подтверждения реализации. POL не даёт долю в Polygon Labs или автоматическое право на её корпоративную прибыль.

Миграция MATIC и исходное распределение

Исходные 10 млрд POL заменяют права держателей MATIC, а не добавляются поверх ещё 10 млрд MATIC. При подсчёте нужно согласовать MATIC в migration system, POL в migration inventory и уже обменянные токены; простая сумма двух предложений удваивает одну экономическую позицию.

Нативные балансы Polygon Chain мигрировали автоматически. Для MATIC в Ethereum используется официальный migration flow; существующим стейкерам и делегаторам не требовалось вручную переносить позиции. Биржи и кастодианы обрабатывают клиентские балансы по своим процедурам. См. официальную инструкцию.

POL унаследовал стартовую экономическую базу MATIC. Историческая аллокация MATIC не равна сегодняшнему распределению держателей: переводы, продажи, burn и staking изменили владение. Необменянные MATIC claims и migration inventory — части одной конверсии; продолжающаяся эмиссия POL — отдельный источник нового предложения.

Как работает эмиссия POL

Сложный рост и пакетный mint

Концептуальная модель проверенного EmissionManager:

Целевое валовое предложение(t)
  = предложение на старте реализации × 1.02^(прошедшие годы)
Новые POL при mint
  = целевое предложение в момент вызова − текущее предложение контракта

Расчёт использует прошедшие секунды и год в 365 дней. Mint вызовы догоняют целевую кривую пакетами: задержка вызова может дать большой выпуск без повышения годовой ставки. Вызывающий функцию не выбирает сумму и получателей и не получает выпуск за сам вызов. Сложный рост применяется к растущей базе, а не постоянно к исходным 10 млрд.

Сам контракт POL не обновляемый. Он проверяет minting role и ограничение выпуска в секунду. Это временной защитный лимит, а не пожизненный supply cap; уполномоченные администраторы могут изменить лимит.

Исполненные изменения

Реализация 2% установлена 9 июля 2025 года, что подтверждает исполненная upgrade-транзакция в источниках. На дату исследования проверена v1.4.0. Дата объявления или предложенного запуска не заменяет дату исполнения. Подробности — в истории эмиссии.

Каждый mint делится поровну между StakeManager и Treasury. Последующие переводы тех же POL не считаются новым выпуском. Около 1% предложения в год для безопасности — не 1% staking APR: знаменатели различаются.

Условный пример: предложение 100 единиц, stake 35 и годовое security funding около 1 дают отношение funding/stake примерно 2,86%. Это упрощённый коэффициент финансирования до распределения наград и комиссии, а не наблюдаемая или обещанная доходность.

Десятилетний период

Исходный дизайн описывает первые десять лет политики эмиссии. Установленный контракт не обязан автоматически остановиться в 2033 году; этот срок не задаёт неизменяемый максимум предложения. Нужны решения управления и исполнимые изменения контрактов. Treasury POL не истекают и не сгорают автоматически в конце периода. Конец проекции — горизонт модели.

Комиссии и их получатели

В EIP-1559-подобной системе base fee направляется по burn-path с учётом подтверждённых подходящих rebates, а priority fee финансирует производство блоков и безопасность через распределение. Пользователи платят существующими POL: комиссии не увеличивают валовое предложение. Не все комиссии сжигаются и не все немедленно становятся доходом делегатора.

PIP-65 описывает redistribution priority fees; PIP-85 — пересмотренную схему. На 7 октября документ PIP-85 остаётся Draft. Предложение, исполненный funding transfer и награда, начисленная позиции — отдельные доказательства; статус Draft не доказывает и не опровергает конкретный перевод.

POLTRACK отдельно фиксирует подтверждённое priority-fee funding в StakeManager. Оно доказывает поступление средств, но не их одновременное начисление или вывод стейкерами. Из общего баланса контракта также нельзя автоматически выделить неизрасходованный fee-funded остаток. Подробнее: механика комиссий (на английском) и методология (на английском).

Burn, инфляция и определения supply

Начисление и settlement

Base fees могут начисляться к burn до финального перевода. Settlement бывает пакетным; отсутствие settlement в конкретный день не означает отсутствие начисления.

PIP-82 предусматривает ограниченное возвращение gas для подходящей активности. Подтверждённые rebates уменьшают начисление к burn; это не награды за стейкинг и не отмена burn всех base fees. Временный routing wallet отличается от settled burn. Даже Burn Collector может быть обновляемым контрактом, а не криптографически недоступным адресом. Permanent Burn в POLTRACK — границы учёта, а не гарантия необратимого уничтожения каждого компонента.

ERC-20 burn уменьшает totalSupply(). Перевод на недоступный адрес может уменьшить доступность без изменения этого поля. Перемещение уже исключённых токенов между burn-адресами не должно давать повторное уменьшение supply. История: сжигание POL.

Валовое, скорректированное и ликвидное предложение

Gross supply — предложение Ethereum POL-контракта, включая stake, Treasury и bridge backing, если контрактный supply не уменьшен.

POLTRACK Total Supply вычитает tracked crosschain Burn Adjustment, включая средства во временном routing pipeline. Это не только необратимо уничтоженные POL.

Estimated Liquid Supply дополнительно исключает указанные резервы: active stake, unclaimed rewards и необменянные MATIC claims. Это оценка с заданным периметром, а не полный учёт всех lockups или гарантированный биржевой float. Другие провайдеры используют иные определения.

Polygon-представление POL обеспечивается Ethereum bridge escrow: сложение обоих удваивает backing. Staked POL уже входят в supply; sPOL — право на underlying POL, а не новая эмиссия POL. Правила исключений: методология supply (на английском).

Чистое изменение

Цель валовой эмиссии 2% не означает чистый рост на 2% после burn. На основе начисления:

Изменение предложения = новые POL − net base fees, начисленные к burn

Условно: выпуск 100 POL и начисление 75 дают +25 POL. Если в том же периоде settled только 20, settlement-based показатель будет другим; различается время учёта, а не источник токенов. Для заявлений об инфляции нужны период, знаменатель и burn basis. Годовой пересчёт прошлого периода не прогноз; снижение supply не гарантирует рост цены.

Экономика стейкинга

Этапы имеют разные даты. Отношение incoming funding к stake — модель финансирования, а не доказательство заработанной доходности.

Наблюдаемый staking benchmark POLTRACK измеряет рост индекса rewardPerStake за реальное окно наблюдения. Он считается до комиссии валидатора, исключает отдельно измеряемый proposer bonus и использует простой APR без автоматического реинвестирования. Fee funding влияет на benchmark только когда его отражает индекс заработанных наград.

Результат делегатора зависит от валидатора, комиссии, участия, времени входа и выхода и транзакционных затрат. APY добавляет предположение о реинвестировании. Ни APR, ни APY не обещаны ставкой эмиссии. Методология стейкинга (на английском).

Native и liquid staking

Native delegation включает правила вывода staking-системы. sPOL представляет право на backing POL через отдельный controller; число receipt tokens, conversion rate и underlying POL измеряются в разных единицах. Торговля receipt-токеном и protocol redemption — разные выходы. Рыночная цена может расходиться с conversion value; дополнительные контракты и ликвидность имеют собственные риски. POL Staking и sPOL.

Как активность сети влияет на держателя

Каналы — спрос на gas, спрос на stake, увеличение supply через выпуск и компенсация через burn. Treasury может финансировать развитие, но не распределяет автоматически доход держателям.

При неизменном балансе рост supply уменьшает долю владения. Условный рост на 2% меняет долю в 1 / 1.02 раза; staking меняет баланс, а цена — отдельный результат. Network fees не равны корпоративной прибыли Polygon Labs. Активность, комиссии в POL, доходность держателя и рыночная оценка не взаимозаменяемы: нужно назвать действующий экономический канал.

Управление и изменяемые параметры

EmissionManager обновляемый; предыдущие upgrades меняли ставки и распределение. Fee routing, staking и Treasury имеют отдельные полномочия исполнения. POL-контракт не обновляемый, однако mint permissions и safety limit управляются авторизованными администраторами. Владение POL само по себе не даёт права выполнить изменения.

Предложение описывает дизайн; одобрение — полномочие действовать; успешная транзакция или активация сети — исполнение. Не каждое опубликованное намерение является неизменяемым свойством токена. Подробнее: карта полномочий (на английском) и структура Polygon (на английском).

Калькулятор

Калькулятор токеномики на английском позволяет менять предположения после прочтения исследования. Его результат — сценарий, а не обещание будущей цены или доходности. Определения и ограничения — в методологии.